Содержание:

• Цели проведение оценки
• Особенности оценки распространённых ценных бумаг: акций, облигаций, векселей
• Методики, применяемые для оценки ценных бумаг

Разные виды ценных бумаг по своей сути это капитал и одновременно товар, обращение которого происходит на фондовых рынках. Именно поэтому оценка ценных бумаг, заключающаяся в расчётах их рыночной стоимости, что является важным аргументом, оказывающим непосредственное влияние на сумму панируемой сделки.

Проведению оценки ценных бумаг, выпускаемых госорганам, учреждениями, осуществляющими деятельность в финансовой сфере, отдельными предприятиями или организациями, подлежат следующие их виды:

• долевые – в виде привилегированных, а также обыкновенных акций;
• долговые – вексели, казначейские обязательства, сертификаты, облигации;
• производные – в виде опционов, фьючерсов.

Наиболее распространённые услуги в этой сфере – это проведение мероприятий по оценке акций, векселей и облигаций.

Цели проведение оценки

Оценивание помогает решить разные задачи, которые стоят перед эмитентом. Из них можно выделить основные оценочные мероприятия, решаемые путём оценки ценных бумаг. Это могут быть задачи установления разных видов стоимости:

• долевой;
• полного пакета акций;
• залоговой с целью получения кредитных средств;
• актуальной для определения цены финансовых активов.

Оценка ценных бумаг также может осуществляться для установления обязательств на них, определения их долевой части в стоимости компании, осуществления сравнительного анализа для инвестиций. В подавляющем большинстве случаев эти мероприятия проводятся совместно с оценкой компании. Между тем, иногда возникают случаи, когда должна быть проведена отдельная процедура, например, для оценки малых пакетов акций.

Основные обстоятельства, влияющие на реальную стоимость оцениваемой бумаги:

• ликвидность;
• котировки аналогов;
• соотношение спроса/предложения аналогов;
• характеристики самого эмитента, такие как финансовые показатели, место расположения, сфера деятельности.

Особенности оценки распространённых ценных бумаг: акций, облигаций, векселей

1. Акции. Фактически независимая оценка таких ценных бумаг как акции сводится к определению стоимости компании в целом, а точнее доли, приходящейся на представленный пакет акций, который может быть контрольным и блокирующим.

Для осуществления этой процедуры необходимы учредительные документы, проспекты эмиссии и отчёты о выпуске, документы бухгалтерской отчётности, списки основных фондов и имущества, информация о дебиторской и кредиторской задолженностях, бизнес-план на ближайшие годы.

2. Облигации. Эти ценные бумаги выпускаются для привлечения дополнительных финансов. Оценка таких ценных бумаг осуществляется по следующему алгоритму. Вначале анализируется ситуация, сложившаяся на рынке, определяется надёжность и платёжеспособность эмитента, а затем рассчитывается стоимость и доходность представленных облигаций с учётом таких данных как номинал, а также способы и сроки их погашения. На последнем этапе анализируются денежные потоки с определением дисконтной цены бумаг.

Процедура проводится при наличии правоустанавливающих документов на представленные облигации, параметров их выпуска, учредительной документации и бухгалтерской отчётности эмитента, список его основных средств и данные об активах.

3. Векселя. В основе оценки таких ценных бумаг как векселя, лежит определение их рыночной стоимости. Главное – проанализировать конъюнктуру рынка, определить доходность векселя и степень надёжности векселедателя, в частности, его финансовую состоятельность.

Векселя оцениваются при наличии правоустанавливающего документа, учредительной и бухгалтерской документации эмитента, списка основных фондов и имущества, информации о задолженностях.

Методики, применяемые для оценки ценных бумаг

Разнообразие видов этих документов и большой перечень типов стоимости, которые необходимо определять, обуславливает внушительное количество методов, используемых для проведения этой процедуры. Среди них:

• статистический – использование средних величин, их абсолютного и относительного отклонений, индексов, корреляционного и регрессионного анализа;
• индексный – выявление тенденций изменений, происходящих на рынке для отдельных типов ценных бумаг;
• нормативно-параметрический – осуществление анализа потенциальных инвестиционных свойств ценной бумаги с присвоением определённых нормативных пределов и определением каждой нормативной единицы по количеству баллов;
• балансовый – с использованием балансовой стоимости, определяемой путём деления стоимости всего имущества, указанной в отчётности компании, на количество акций;
• экономико-математический – приёмы анализа с использованием разнообразных моделей, фиксирующих позитивные и негативные факторы.

С развитием отечественного фондового рынка потребность в услугах качественной оценки увеличивается. Сложность этих работ тоже возрастает, поэтому обращение в профессиональную специализированную организацию является залогом успешного результата.

Услуги оценка ценных бумаг в нашей компании оказываются специалистами высшей категории, которые имеют профильное образование, большой опыт практической деятельности и способны решать самые сложные задачи. Профессионализм, высокий уровень сервиса, независимость оценки, достоверность и высокая точность результатов гарантированы.

 Работаем с банками

Успешные кейсы